Перед Центробанком встала сложная дилемма с ключевой ставкой

43
422

Регулятору предстоит выбор между инфляцией и экономическим ростом

Центробанк оказался перед сложной дилеммой. На своем заседании в ближайшую пятницу, 19 марта, регулятору придется решать, повышать ли ключевую ставку, или оставить ее на нынешнем уровне в 4,25%. В первом случае приоритет будет отдан борьбе с разогнавшейся не на шутку инфляцией, во втором – поддержке восстанавливающейся экономики. Эксперты в своих прогнозах также разделились на два практически равновесных лагеря.

Перед Центробанком встала сложная дилемма с ключевой ставкой

Фото: Центробанк.

Инфляция – это, конечно, мощный фактор, в глазах руководства ЦБ способный перевесить любые другие. Понятно, что весь прошлый пандемический год у монетарных властей была одна забота – как поддержать экономику, не дать ей окончательно обвалиться. Уже летом 2020-го регулятор снизил ставку до исторического минимума в 4,25% годовых, но после того, как с осени в стране начали разгоняться потребительские цены, пришлось поставить цикл смягчения на паузу. Пауза, в какой-то момент наглядно представленная Эльвирой Набиуллиной в виде волнообразной броши на лацкане пиджака, явно затянулась. И при этом инфляция в годовом выражении по-прежнему существенно превышает таргет Центробанка в 4%: в феврале она ускорилась до 5,7% с январских 5,2%.

В последнее время сигналы о готовящемся в ведомстве Набиуллиной пересмотре курса на смягчение денежно-кредитной политики (ДКП) стали звучать все чаще. Так, по оценке зампреда ЦБ Алексея Заботкина, экономика восстанавливается вполне динамично, соответственно, уже сейчас стоит подумать о возвращении в зону «нейтральности», — то есть, к ставке в 5-6% в номинальном выражении.

«Еще в прошлом году было понятно, что ключевая ставка в 4,25% — это низшая точка, фактически «дно» для ключевого показателя, — говорит аналитик «УНИВЕР Капитал» Сергей Дроздов. – Нашей экономике она не поможет, поскольку сейчас у бизнеса есть деньги, кредиты на развитие ему не требуются, да и развиваться, в отличие от ситуации середины 2000-х годов, особо некуда. Экономика нуждается, прежде всего, в иностранных инвестициях, от которых мы давно отрезаны. А то, что власти называют восстановлением, это, скорее, отскок с низкой базы. Никакого роста нет уже больше года».

Низкая ставка ЦБ, в сочетании с введенной весной 2020-го льготной ипотекой, обернулась взлетом цен на квадратный метр, сделав жилье еще более недоступным для населения. Она убила спрос на облигации федерального займа, нерезиденты уже давно не покупают российский долг. Во многом из-за нее ослаб рубль. В итоге мы получили целый ворох негативных последствий, рассуждает Дроздов. Собеседник «МК» убежден: необходимо повышать ставку, но не постепенно, не по 25 базисных пункта на каждом заседании ЦБ (все равно что резать хвост кошки по частям), а сразу до нейтрального уровня в 5-6%. Иначе инфляционные ожидания россиян будут расти вместе с ценами в магазинах. Кроме того, игра против национальной валюты (увы, но финансовым властям сильный рубль невыгоден) ведет к тому, что доверие общественности к чахнущему рублю падает все сильнее. Если ЦБ объявит о повышении ставки, банковские депозиты станут более выгодными, а кредиты, включая ипотечные, подорожают. Для банков эта мера – очевидное благо, они на ней больше зарабатывают, отмечает Дроздов.

ЧИТАТЬ ТАКЖЕ:  В ПФР расcказали, когда выплатят повышенную пенсию

Иначе смотрит на ситуацию финансовый аналитик, кандидат экономических наук Михаил Беляев. На его взгляд, стратегическая задача по развитию отечественной экономики намного важнее, нежели попытки втиснуть инфляцию в рамки 4 процентов. Да, есть вероятность того, что ЦБ повысит ставку на 25 базисных пункта и тем самым ужесточит контроль над потребительскими ценами. Однако, по мнению эксперта, было бы разумнее поступиться этим контролем, поскольку бизнес, ныне переживающий мучительный этап реанимации, с трудом переваривает даже текущие 4,25%. А ставка в 5-6% и вовсе окажется для предприятий непосильным бременем: брать новые кредиты в коммерческих банках будет нереально. Экономика, по словам Беляева, практически не видит разницы между инфляцией в 4% и 5%. Зато она прекрасно различает ставку в 4,25% и 5%. «ЦБ не прав, утверждая, что потенциал низкой ключевой ставки, легких денег исчерпан к сегодняшнему дню», — делает вывод аналитик.

В общем, впервые за долгое время налицо интрига: какого же решения ждать от пятничного заседания ЦБ. Не меньший интерес, чем вердикт регулятора по ставке, вызывает то, с какой очередной брошью предстанет перед журналистами в этот день на пресс-конференции Эльвира Набиуллина. В разное время в числе этих невербальных символов фигурировали домик, голубь, неваляшка, латинская буква V, золотая подкова… И каждый из этих символов означал какой-то сигнал рынку. Сейчас финансовый рынок ждет нового «знака свыше».

ЭТО МОЖЕТ БЫТЬ ИНТЕРЕСНОЕЩЕ ОТ АВТОРА

43 КОММЕНТАРИИ

  1. Mit einer hohen 200 % Bonus auf Ihre erste Einzahlung und zusätzlichen 100 Freispielen, können Sie Ihr Spielkapital erheblich steigern.
    Sie erhalten 75 Freispiele, die Sie sofort nutzen können. Paradise 8
    Casino, gegründet im Januar 2005, bietet eine
    Vielzahl von Boni, darunter einen Ersteinzahlungsbonus von bis zu $25
    und einen Cashback-Bonus von bis zu 30%. Die Möglichkeit, mit Bitcoin zu spielen, macht es zudem besonders interessant für moderne Spieler.
    Es gibt ungefähr 100 leicht unterschiedliche, aber dennoch gleiche dieser Casinos, wenn Sie
    nur zum Spaß spielen möchten.
    Da Vinci’s Gold Casino bietet eine Vielzahl von Zahlungsmethoden, die sowohl traditionelle als auch moderne
    Optionen umfassen. Diese Vielfalt sorgt für ein abwechslungsreiches Spielerlebnis und bietet für jeden Geschmack etwas Passendes.
    Mit einem großzügigen 30 % Cashback auf Verluste, erhalten Sie einen Teil Ihres Geldes zurück, was das Spielen weniger riskant macht.
    Die Nutzung des Da Vinci’S Gold Casino Cashback Bonus
    bietet Spielern in Deutschland zahlreiche Vorteile.

  6. What i don’t realize is in fact how you are now not
    actually much more smartly-favored than you may be right now.

    You’re so intelligent. You know therefore considerably relating to this subject,
    made me individually consider it from numerous varied angles.
    Its like men and women are not involved unless it is something
    to do with Girl gaga! Your personal stuffs nice. Always deal with it up!

    My web page — best paid nsfw chatbot

  8. Attractive part of content. I just stumbled upon your site and in accession capital
    to say that I get in fact loved account your blog posts.
    Anyway I’ll be subscribing on your feeds and even I success
    you get right of entry to constantly quickly.

    My blog :: live4d result

  10. Hello I am so thrilled I found your site, I really found you by error, while I
    was searching on Yahoo for something else, Regardless
    I am here now and would just like to say thanks a lot for a remarkable post and a all round enjoyable blog (I also love the theme/design), I don’t have time to read it all at the moment but I have bookmarked it and also added in your RSS feeds,
    so when I have time I will be back to read a lot more, Please do keep up the excellent job.

    Also visit my web-site bybit registration

  12. It is perfect time to make some plans for the future and it’s time to be happy.
    I’ve read this post and if I could I wish to suggest you
    some interesting things or advice. Perhaps you could write next articles referring to this article.
    I wish to read even more things about it!

    Also visit my web-site sex cams

  13. Hello there! This blog post couldn’t be written any better!
    Looking at this post reminds me of my previous roommate!

    He constantly kept talking about this. I most certainly
    will forward this post to him. Fairly certain he will have a great read.

    Thanks for sharing!

    Visit my webpage webcam girls

  14. Magnificent beat ! I wish to apprentice whilst you amend your site,
    how could i subscribe for a blog web site? The account aided me a acceptable deal.
    I have been tiny bit familiar of this your broadcast offered vivid transparent idea

    Also visit my webpage: trc20 scan

  20. Thanks for any other informative site. The place else may just
    I am getting that type of info written in such an ideal means?
    I have a challenge that I am just now running
    on, and I have been on the look out for such info.

    Visit my web blog :: bicoinxxo

  25. Its such as you learn my thoughts! You seem to
    know so much approximately this, such as you wrote the e-book in it
    or something. I think that you just can do with some percent to pressure
    the message house a little bit, but other than that, this is
    excellent blog. A great read. I will definitely be back.

    My web page — Phillip

  29. You are so awesome! I don’t believe I’ve read anything like this before.
    So great to find someone with a few original thoughts on this issue.
    Really.. many thanks for starting this up. This web site is one thing
    that’s needed on the web, someone with a bit of originality!

    Feel free to surf to my web page; binance post

  31. Hi there, I found your blog via Google even as searching for a comparable topic, your site came up, it appears to be like great.
    I’ve bookmarked it in my google bookmarks.
    Hello there, simply changed into aware of your weblog via Google, and located that it is truly informative.
    I’m gonna be careful for brussels. I’ll appreciate for those who proceed this in future.

    Lots of other folks will probably be benefited from your writing.
    Cheers!

    my webpage … gelatin trick

  40. Hey there would you mind letting me know which hosting company you’re utilizing?

    I’ve loaded your blog in 3 completely different internet browsers and I must say this blog loads a
    lot quicker then most. Can you recommend a good internet
    hosting provider at a reasonable price? Many thanks, I appreciate it!

    Feel free to surf to my homepage vanity wallet generator

  41. We are a group of volunteers and starting a new scheme in our community.

    Your web site provided us with useful info to work on. You’ve done an impressive job and our entire neighborhood shall be grateful to you.

    Here is my page … Lunatogel

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Пожалуйста, введите ваш комментарий!
пожалуйста, введите ваше имя здесь