Рубль удерживает позиции: аналитики указали на два ключевых фактора

Выяснилось, почему рубль держится вопреки падению нефти и краху рынков Поделиться

На фоне обвала цены на нефть ниже $65 за баррель, обрушения мировых и российского фондовых рынков, рубль демонстрирует поразительную устойчивость. По прогнозам аналитиков, как минимум до конца апреля курс будет находиться возле текущей отметки в 84,28 за доллар. И это отчасти связано, как ни странно, с фактором, который в прежние времена работал в основном на ослабление российской валюты. А сейчас, при президенте США Трампе, стал для неё неким противовесом дешевеющей нефти. Речь о долларе.

тестовый баннер под заглавное изображение

На днях индекс «американца», рассчитываемый Bloomberg с 2005 года, упал более чем на 2% ко всем валютам стран G10 — Бельгии, Канады, Франции, Германии, Италии, Японии, Нидерландов, Швеции, Великобритании и Швейцарии. Повсеместная распродажа доллара началась из-за опасений, что инициированные Трампом масштабные торговые тарифы обернутся мировой рецессией. Как отмечает агентство, практически все валюты развивающихся стран (к коим относится и Россия) укрепились по отношению к американской.

Сегодня рубль продолжает торговаться дороже 84 за доллар, хотя внешняя среда такому тренду не слишком благоприятствует. После того, как Дональд Трамп ввел таможенные пошлины против 185 стран, а участники сделки ОПЕК+ договорились увеличить добычу в мае на 411 тысяч баррелей в сутки (в два с лишним раза больше, чем анонсировалось ранее), цена июньских фьючерсов на нефть марки Brent на лондонской бирже ICE Futures опустилась ниже $65 за баррель (более чем на 8%). На таком уровне Brent последний раз торговалась 3,5 года назад – в августе 2021-го.

Действия Трампа обрушили ключевые рынки по всему миру: в самих США индекс S&P 500 потерял более $4 трлн капитализации, а индекс Мосбиржи упал ниже 2800 пунктов впервые с 10 января, снижаясь 13 торговых сессий подряд.

«В апреле рубль будет находиться под воздействием нескольких разнонаправленных факторов, из которых можно выделить два, — говорит основатель инвесткомпании SharesPro Денис Астафьев. — С одной стороны, падение цен на нефть ниже $65 за баррель — серьёзный негативный сигнал для курса. Сокращение экспортной выручки означает две очевидных вещи – в страну поступает меньше валюты, а давление на рубль усиливается. В условиях, когда экономика России в значительной степени зависит от сырьевых доходов, такие ценовые колебания могут быстро отражаться на курсе».

Вместе с тем, отмечает эксперт, глобальное ослабление доллара США, вызванное снижением доверия к американской экономике из-за торговых пошлин и неопределённости на рынках, частично компенсирует влияние сырьевого фактора. Однако в контексте рубля именно он остается ключевым. Поэтому в краткосрочной перспективе, если нефть не начнёт отыгрывать падение, российская валюта, скорее всего, продолжит умеренно слабеть.

«Когда нефть дешевеет, для рубля это всегда плохо, — рассуждает главный научный сотрудник Института экономики РАН Игорь Николаев. – И хотя в последние годы нет такой жесткой корреляции, какую мы наблюдали раньше, зависимость сохраняется. Но сейчас, весной 2025-го, рубль стоит как вкопанный. Во многом по той причине, что под серьезным давлением находится доллар. Принципиально важно то, что на новую тарифную политику администрации США решили зеркально ответить другие центры мировой экономической силы – Евросоюз и Китай. На курсе американской валюты негативно отражается и состояние мировых фондовых рынков. Сейчас они валятся так, что мама не горюй. В конечном счете на рубль воздействуют разнонаправленные факторы: дешевеющая нефть уравновешивается слабеющим долларом».

На взгляд Николаева, в апреле такая ситуация сохранится, а вот дальше события могут пойти по любому сценарию. Многое будет зависеть о того, в какой мере участники сделки ОПЕК+ нарастят добычу нефти в действительности, а не на словах. Если цены на энергоносители продолжат снижение, рубль всё-таки не выдержит. Доллар при любых обстоятельствах остается долларом, а американская экономика – крупнейшей в мире. Глобальная турбулентность, вызванная протекционистскими шагами Трампа, не может до бесконечности сохранять нынешний накал, резюмирует эксперт.

«В апреле давление на рубль будут оказывать как внешние, так и внутренние факторы, — утверждает руководитель департамента продаж и клиентской поддержки «Альфа-Форекс» Александр Шнейдерман. – Прежде всего, речь идет о значимом уменьшении внешнеторгового сальдо вследствие снижения нефтяных цен во II квартале. Сырьевые компании-экспортеры получат меньше дохода и, как следствие, меньше заплатят в бюджет. И это — на фоне растущего импорта: компании-импортеры затариваются одеждой, обувью, электронной и бытовой техникой по выгодным ценам. Кроме того, на внутреннем рынке наблюдается всплеск интереса к иностранной валюте».