Банк России второй раз подряд снизил ключевую ставку — теперь 18%

Эксперты объяснили, что значит понижение ставки до 18% для экономики страны и кошельков граждан Поделиться

Совет директоров ЦБ РФ второй раз подряд принял решение снизить ключевую ставку. Регулятор опустил показатель сразу на 2%, до 18%. Причины для такого решения были. Так, годовая инфляция, согласно данным Росстата, опустилась ниже 9,2% к 21 июля, несмотря на рост тарифов по ЖКХ в начале месяца почти на 12%. Какие еще факторы повлияли на решение Центробанка по ключевой ставке и как оно отразиться на жизни россиян, «МК» выяснил у экспертов.

тестовый баннер под заглавное изображение

Михаил Зельцер, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций»:

«Регулятор учел факторы в пользу снижения ключевой ставки: замедление инфляции, крепкий рубль, риски рецессии экономики. До конца года этот процесс продолжится. Мы ждём уменьшения показателя до 14% к декабрю. Снижение ставки облегчит процесс кредитования как экспортерам и импортерам, так и частному сектору.

Ослабление денежно-кредитной политики (ДКП) — фактор, играющий против рубля. Ожидается разворот иностранных валют вверх. До конца июля курс доллара может вернуться к 80 рублям, евро — оказаться выше 93 рублей, а юань способен укрепится до 11 рублей. В среднесрочной перспективе ожидаем дальнейшего снижения отечественной валюты, в результате которого доллар достигнет коридора 85-90 рублей, евро окажется в границах 95-100 рублей, а юань закрепится в диапазоне 11,5-12 рублей.

Ставки по вкладам и кредитам следуют за ставкой ЦБ РФ, но иногда и опережают события. Ожидается дальнейшее падение доходности депозитов. Кредиты тоже вскоре станут доступнее».

Василий Гиря, генеральный директор GIS Mining:

«Решение Банка России стало логичным шагом на фоне замедления инфляции (9,4% в июне) и охлаждения потребительского спроса. Валютный рынок стабилен, а налоговый период поддерживает рубль. Центробанк продолжает курс на постепенное смягчение денежно-кредитной политики, не создавая стрессов для рынка.

Уменьшение стоимости займов поддержит весь сегмент кредитования и инвестиции, снизив давление на бизнес и домохозяйства. Умеренное снижение не создаст резкого давления на рубль, потому что все-таки экономика имеет дело с заградительным уровнем ставки двузначного формата. Курс доллара, евро и юаня, скорее всего, останется в пределах текущих диапазонов. Ожидаю, что доллар будет торговаться в пределах 78–80 рублей, евро — 91–94 рублей, юань — в границах 10,8–11 рублей. Такие коридоры для иностранных валют особенно актуальны с учетом налоговых выплат и стабильных экспортных поступлений.

Процентные ставки по кредитам будут уменьшаться постепенно. В первую очередь это коснется потребительских и корпоративных ставок. В ипотечном сегменте изменения будут более инерционными, особенно вне льготных программ. Ставки по вкладам также пойдут вниз, но пока сохранят положительную реальную доходность. В долгосрочной перспективе смягчение денежно-кредитной политики может оживить рынок недвижимости и поддержать интерес к крупным покупкам».

Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global:

«Пока годовая инфляция, хоть и замедлилась, но в июне только до 9,4%. Если этот показатель во втором полугодии упадёт до 7-8%, возможно ещё несколько снижений ключевой ставки, однако сценарий до 15% в этом году является маловероятным.

Инфляция пока отступает медленно, да и повышение тарифов ЖКХ с 1 июля будет наверняка препятствовать замедлению. В пользу смягчения монетарной политики в текущем году говорит то, что кредитный рынок, благодаря жёсткой политике Банка России в начале года, начал «охлаждаться». Например, из-за высоких процентных ставок выдачи ипотеки упали на 44% за первый квартал 2025 года, но в то же время высокие ставки позволили «связать» часть денежной массы на рублёвых вкладах, что, в свою очередь, помогло приостановить рост инфляции. Влияние этого фактора доказывает, что высокая ключевая ставка работает, и Банк России во втором полугодии достигнет своей цели, что позволит перейти к смягчению ДКП. Наш базовый сценарий предполагает снижение ключевой ставки к концу 2025 года до 17% годовых».

Эвелина Гомонко, доцент экономического факультета РУДН:

«Банки продолжат сокращать доходность по банковским вкладам и депозитам. В свою очередь, вкладчики начнут искать альтернативные варианты вложения денежных средств, которыми могут стать облигации (ОФЗ). Допускается также перераспределение имеющихся денег в сторону рынка акций, но оно будет определяться дивидендной политикой компаний, потому что инвесторов прежде всего будут интересовать акции, по которым выплачиваются дивиденды.

Запланированный уровень инфляции ЦБ на этот год составляет 7–8%. За первое полугодие 2025 года потребительские цены в РФ выросли на 3,77%. По опыту прошлых лет повышение инфляции обычно приходится на второе полугодие, начиная с августа. Поэтому допускаем, что динамика цен далее будет отличаться более высокими темпами роста в отличие от первого полугодия».